Farmers & Merchants Bancorp(OTC Market, FMCB)
Farmers & Merchants Bancorp (FMCB)는 미국 캘리포니아를 기반으로 운영되는 소규모 지역 은행으로, 59년 연속 배당 증가 기록을 보유한 배당왕 중 하나입니다. 이번 분석에서는 회사의 사업내용, 재무 성과, 배당 정책, 성장 전략, 투자 매력도와 리스크 요인을 중점적으로 살펴보겠습니다.
OTC Market에 상장된 주식 거래 방법
Farmers & Merchants Bancorp(FMCB)는 OTC 마켓(Over-the-Counter Market) 에서 거래되는 주식으로, 티커는 FMCB입니다 .
우리 투자자들이 주로 거래하는 NYSE가 아닌 장외 주식 시장이지만, 고배당 우량기업이 많기 때문에 살펴보아야하는 곳 중에 하나입니다.
1. 국내 증권사를 통한 OTC 주식 거래
현재 많은 국내 증권사들이 미국 장외주식(OTC) 거래 서비스를 지원하고 있습니다. 투자자들은 키움증권, 삼성증권, 한국투자증권, NH투자증권 등에서 계좌를 개설한 후, 온라인 거래 플랫폼을 통해 OTC 주식을 매매할 수 있습니다. 장외 주식은 대형 거래소(NYSE, NASDAQ 등)에 상장되지 않은 종목들이므로, OTC 마켓에 상장된 종목을 직접 검색해 주문할 수 있습니다.
2. OTC 시장의 특징
OTC 마켓은 전통적인 거래소와 달리, 거래소 외부에서 브로커 간에 이루어지는 분산형 거래입니다.
대표적인 OTC 시장으로는 OTCQX, OTCQB, 그리고 Pink Market이 있으며, 이는 기업의 재무 상태와 정보 공개 정도에 따라 나뉩니다.
OTC 주식은 종종 소형 기업이나 신생 기업이 상장되는 곳이지만, 큰 잠재력을 가진 기업도 포함되어 있습니다.
이와 같이, 한국에서도 온라인 거래 플랫폼을 통해 간편하게 미국 OTC 주식에 투자할 수 있지만, 거래량 부족과 리스크에 대해서는 유의해서 투자가 필요합니다.
장외주식에 관심을 갖는 것은 숨겨진 우량주를 찾기 위함이지, 무리한 투자를 하기 위한 것이 아님을 다시 한 번 상기시켜 드리고 시작하겠습니다.
1-1. 사업 내용
Farmers & Merchants Bancorp는 1916년 설립되어 캘리포니아 내 32개의 지점을 통해 상업 및 개인 금융 서비스를 제공하는 은행입니다. 은행은 대출, 예금, 신용 카드, 투자 서비스 등 다양한 금융 포트폴리오를 운영하며, 특히 지역 사회 중심의 소규모 비즈니스와 개인 고객을 주요 대상으로 금융 서비스를 제공하고 있습니다. FMCB는 캘리포니아 지역에서 안정적인 자산을 구축해왔으며, 소규모 구조에도 불구하고 오랜 기간 금융 건전성을 유지하고 있다는 점에서 강점을 지니고 있습니다.
- 설립년도: 1916년
- 운영 지점 수: 32개 (캘리포니아 내)
- 주요 서비스: 대출, 예금, 투자 서비스, 신용 카드 서비스
FMCB는 소규모 지역 은행임에도 불구하고, 무려 59년 연속 배당을 증가시키며 배당왕(Dividend King) 중 하나로 자리잡고 있습니다.
1-2. 재무 성과
FMCB는 안정적인 재무 성과를 기록하고 있습니다. 최근 몇 년간의 실적을 보면, 은행의 대출 성장과 견고한 순이자마진 덕분에 이익이 꾸준히 증가하고 있습니다. 특히 최근 2024년 2분기 실적은 배당 성장의 주요 원동력이 되었습니다.
| 항목 | 2023년 | 2024년 | 증감율 |
|---|---|---|---|
| 주당 순이익(EPS) | $28.00 | $29.39 | +5% |
| 순이자마진(NIM) | 4.28% | 3.91% | -8.6% |
| 예금 규모 | $10억 | $10억 | 변동 없음 |
| 대출 성장률 | +4.5% | +5% |
주요 사항: FMCB의 순이자마진(NIM) 은 금리 인상으로 예금 비용이 증가하면서 하락했지만, 여전히 업계 평균을 상회하는 수준을 유지하고 있습니다.
이는 은행의 이익 창출 능력이 견고함을 보여줍니다.
1-3. 배당 성과 분석
Farmers & Merchants Bancorp(FMCB)는 59년 연속 배당 인상 을 기록하며, 2024년에는 주당 $17.60 배당금이 지급될 예정입니다. 시가 배당률 은 1.8% 로 안정적이며, 이는 회사의 안정적인 배당 성과를 반영하고 있습니다.
최근 10년간 주당 배당금 (DPS):
| 연도 | DPS |
|---|---|
| 2014년 | $12.70 |
| 2018년 | $13.70 |
| 2023년 | $17.10 |
| 2024년 | $17.60 |
배당 성장률은 3.4% 로 다소 느리지만, 이는 회사의 보수적인 재무 관리 덕분에 지속 가능한 배당 성과를 유지할 수 있는 원동력입니다.
1-5. 총수익 (Total Return) 분석
총수익(Total Return) 은 주가 상승과 배당 수익을 모두 고려한 투자 성과 지표입니다. FMCB는 주가 상승과 배당 성과를 종합했을 때 향후 5년간 평균 15.2% 의 연간 총수익을 제공할 것으로 예상됩니다.
총수익 (Total Return) 구성 요소:
- 주가 상승: 8.6%의 평가 상승 효과
- 배당 수익: 연간 약 1.8% 배당 수익
- EPS 성장: 연간 약 5.0%의 EPS 성장 예상
| 연도 | 총수익(%) |
|---|---|
| 2018년 | 5.6% |
| 2019년 | 11.8% |
| 2020년 | 0.9% |
| 2021년 | 28.3% |
| 2022년 | 11.1% |
| 2023년 | 2.3% |
FMCB는 특히 2021년에 28.3%의 높은 총수익을 기록했으며, 이는 주가 상승 과 배당 성과 의 복합 효과에 기인한 것입니다. 향후 5년간 총수익도 평균 15.2% 로 예상되며, 이는 장기 투자자에게 매우 매력적인 수익률을 제공할 것입니다.
1-5. 성장 전략
FMCB의 성장 전략은 지역사회 중심과 디지털 금융 강화를 통해 지속적인 성장을 목표로 합니다.
- 지역 사회 중심의 대출 확대: 지역 내 소규모 비즈니스 및 개인 고객을 대상으로 한 대출 확대 전략을 통해 자산 성장.
- 부동산 대출 포트폴리오 확대: 상업용 및 주거용 부동산 대출을 확대해 고수익 자산 확보.
- 디지털 금융 서비스 강화: 온라인 및 모바일 뱅킹을 강화해 고객 접근성과 편의성 증대.
1-6. 투자 매력 및 리스크 요인
투자 매력:
- 58년 연속 배당 증가
- 안정적인 재무 성과 및 배당 정책
- 지역 밀착형 성장 전략과 높은 배당 지속성
리스크 요인:
- 금리 변동성에 따른 순이자마진 감소 가능성
- 캘리포니아 지역 경제 의존도 증가
- 소규모 금융기관으로서 대형 은행과의 경쟁
FMCB 투자 전에 궁금증을 해결해봅시다
Q: 미국에 있는 대규모 은행들도 배당킹이 될 만큼 배당을 성장시키지 못했는데 FMCB는 어떻게 계속 배당을 성장할 수 있었나?
A: Farmers & Merchants Bancorp(FMCB)의 배당 성장 비결은 매우 보수적인 금융 운영 방식과 높은 자본 유지를 통한 안정성 덕분입니다. 대규모 은행들이 금리 인상기나 경제적 불확실성에 노출되기 쉬운 반면, FMCB는 소규모 지역 기반 운영과 자산 포트폴리오를 철저히 관리하여 외부 경제 변화의 영향을 최소화해왔습니다. 이 은행은 대출에서 수익을 내면서도 지나치게 리스크를 감수하지 않는 방식으로 수익성을 유지하고 있으며, 이를 통해 58년 연속 배당 증가를 기록할 수 있었습니다.
Q: 캘리포니아 지역 은행이라고 했는데, 지역 은행으로 계속 남는 것인지, 영역을 확장하고자 하는 것인지? 회사의 전략이 뭔가요?
A: FMCB는 주로 캘리포니아 내에서 지역 기반 고객을 대상으로 성장해왔지만, 디지털 금융 서비스 확장과 지역 내 부동산 대출 포트폴리오 확대를 통해 장기적인 성장을 목표로 하고 있습니다. 현재는 캘리포니아 내에서의 입지를 더욱 공고히 다지는 것이 주 전략이지만, 디지털화 및 고수익 자산 확보를 통한 간접적인 확장도 함께 추진하고 있습니다. 즉, 급격한 지리적 확장보다는 안정적인 현지 성장을 기반으로 한 점진적 확장을 목표로 하고 있습니다.
Q: 한국은 인터넷뱅크 등 디지털금융 추세에 따라 전통은행이 도전 받고 있는데, 미국 은행의 경쟁상황은 어떤지? 미래에도 여전히 지역은행이 유지될 수 있을지?
A: 미국에서도 전통 은행들은 네오뱅크와 같은 디지털 금융 기관의 도전에 직면하고 있습니다. 네오뱅크들은 주로 물리적인 지점 없이 온라인 플랫폼을 통해 금융 서비스를 제공하며, 비용 절감과 더 나은 고객 경험을 무기로 빠르게 성장하고 있습니다. 예를 들어, Nubank, Revolut, Chime, Monzo 등이 대표적인 네오뱅크로, 이들은 높은 성장률과 시장 확장을 보이고 있습니다.
코로나 이후, 네오뱅크는 빠른 성장세를 보였으며, 코로나 팬데믹 동안 온라인 금융 서비스에 대한 수요가 크게 증가했습니다. Statista에 따르면, 네오뱅킹 시장은 2024년에서 2028년까지 연평균 성장률(CAGR) 13.15%를 기록할 것으로 예상됩니다. 이와 함께 Nubank와 같은 주요 네오뱅크들은 상장 이후 주식 시장에서 긍정적인 흐름을 이어가고 있습니다. 예를 들어, Nubank의 주가는 꾸준히 상승하고 있으며, 2023년에는 수익이 전년 대비 113% 증가했습니다.
미래에도 지역은행은 여전히 중요한 역할을 할 수 있지만, 디지털 전환에 대한 적극적인 투자 없이는 경쟁에서 밀릴 가능성이 있습니다. 특히, 고객과의 개인적인 관계를 유지하고 디지털 금융 서비스를 강화하는 것이 경쟁력을 유지하는 데 중요한 요소가 될 것입니다.
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Farmers & Merchants Bancorp(FMCB)는 장기적인 투자자들에게 안정적인 현금 흐름을 제공하는 매력적인 종목입니다. 그러나 지역 경제 및 금리 리스크를 고려하여 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다.